. Verdipapirisering: Tjene penger på gjeld
Hvem spiller en stor rolle i verdipapirisering?
Det er mange forskjellige aktører involvert i verdipapirisering, men noen av de viktigste er opphavsmennene, garantistene og investorene.
Opphavsmennene er institusjonene som oppretter lånene eller andre eiendeler som skal verdipapiriseres. De er vanligvis banker eller andre finansinstitusjoner.
Underwriters er institusjonene som kjøper eiendelene fra originatorene og pakker dem inn i verdipapirer. De er vanligvis investeringsbanker.
Investorene er institusjonene som kjøper verdipapirene fra underwriters. De kan være banker, forsikringsselskaper, pensjonsfond eller andre finansinstitusjoner.
Hvordan bruker bankene gjeld?
Gjeldsinstrumenter brukes ofte av banker til en rekke formål, inkludert:
1. Å skaffe kapital: Banker kan utstede gjeldsinstrumenter som obligasjoner for å skaffe midler fra investorer. Provenyet fra salget av obligasjonene kan brukes til å finansiere bankens drift eller utvide virksomheten.
2. For å finansiere lån: Banker kan bruke gjeldsinstrumenter som lån fra andre banker eller obligasjoner for å finansiere lånene de gir til sine kunder.
3. For å håndtere risiko: Banker kan bruke gjeldsinstrumenter for å sikre seg mot risikoen for tap på sine lån eller investeringer. For eksempel kan en bank kjøpe en obligasjon som vil betale seg hvis rentene stiger, noe som vil oppveie tapene banken ville pådra seg på sine lån hvis rentene faktisk stiger.
4. For å spekulere: Banker kan bruke gjeldsinstrumenter for å spekulere i retningen til rentene eller kredittverdigheten til låntakere. For eksempel kan en bank kjøpe en obligasjon som vil betale seg hvis låntakeren misligholder lånet.
Hva er en ulempe med verdipapirisering?
En ulempe med verdipapirisering er at det kan være vanskelig å verdsette de underliggende eiendelene. Dette er fordi verdipapirisering innebærer å slå sammen en rekke ulike eiendeler og deretter selge dem som et verdipapir. Dette kan gjøre det vanskelig å fastsette verdien av de enkelte eiendelene i bassenget.
Hvorfor foretrekker bankene lån fremfor verdipapirer?
Det er noen grunner til denne preferansen.
For det første er lån generelt en mer stabil finansieringsform enn verdipapirer. Dette er fordi lån vanligvis gis for bestemte tidsperioder, og tilbakebetales i avdrag, mens verdipapirer ofte handles på annenhåndsmarkeder og kan svinge i verdi.
For det andre har lån en tendens til å være mer fleksible enn verdipapirer. Dette betyr at bankene kan skreddersy lån for å møte de spesifikke behovene til sine låntakere, og kan forhandle vilkår som renter og nedbetalingsplaner.
For det tredje er lån vanligvis mer transparente enn verdipapirer. Dette er fordi lån vanligvis gis på engangsbasis og vilkårene avtales på forhånd, mens verdipapirer kan omsettes på annenhåndsmarkeder og prisene deres kan være mindre transparente.
For det fjerde er lån vanligvis mer regulert enn verdipapirer. Dette skyldes at lån gis av banker, som er underlagt streng regulering av offentlige etater, mens verdipapirer ofte handles på mindre regulerte annenhåndsmarkeder.
Samlet sett gjør disse faktorene lån til et mer attraktivt alternativ for banker enn verdipapirer.
Hvordan forårsaket verdipapirisering finanskrisen?
Verdipapirisering er prosessen med å slå sammen en gruppe eiendeler og selge dem som et verdipapir. Dette gjorde det mulig for investorer å ta mer risiko, ettersom eiendelene ikke lenger ble holdt på balansen til det opprinnelige selskapet.
Problemet med verdipapirisering er at det skapte mange ugjennomsiktige og komplekse finansielle instrumenter, noe som gjorde det svært vanskelig å vurdere den sanne risikoen involvert. Dette førte til slutt til at mange dårlige lån ble gitt, ettersom långivere ikke vurderte risikoen for at låntakeren misligholdt.
Da boligmarkedet kollapset, skapte dette en dominoeffekt og mange av disse verdipapirene mistet mye av sin verdi. Dette førte til at mange finansinstitusjoner sviktet, og at hele systemet raste sammen.