Fama og fransk trefaktormodell: definisjon, formel og tolkning
Hva er en faktorbasert modell?
En faktorbasert modell er en type statistisk modell som brukes til å analysere sammenhengene mellom variabler. Faktorbaserte modeller brukes til å identifisere de underliggende faktorene som påvirker oppførselen til variablene. Faktorene brukes deretter til å forutsi variablenes oppførsel. Er Fama-fransk modell en teoretisk modell eller en empirisk modell? Den Fama-franske modellen er en empirisk modell som brukes til å forklare avkastningen til aksjer. Modellen ble utviklet av Eugene Fama og Kenneth French i 1993. Hva er Fama? Eugene Fama er en amerikansk økonom som er mest kjent for sitt arbeid med hypotesen om et effektivt marked. Den effektive markedshypotesen sier at aktivapriser reflekterer all tilgjengelig informasjon og at det er umulig å slå markedet. Famas arbeid med hypotesen om et effektivt marked har vært innflytelsesrik i utviklingen av moderne finansteori.
Hva er forskjellen mellom CAPM og Fama French-modellen?
Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som forutsier den forventede avkastningen til en eiendel basert på betaen og den forventede avkastningen til markedet. Den franske Fama-modellen er en utvidelse av CAPM som legger til to faktorer, størrelse og verdi, for å forklare forventet avkastning til små- og verdiaksjer.
CAPM forutsetter at investorer er rasjonelle og risikovillige, og at de kun bryr seg om forventet avkastning og volatilitet til en investering. Modellen forutsetter også at markedene er effektive, det vil si at prisene reflekterer all relevant informasjon.
Den franske Fama-modellen slapper av forutsetningen om markedseffektivitet og legger til to faktorer, størrelse og verdi, for å forklare forventet avkastning til små- og verdiaksjer. Størrelsesfaktoren fanger opp risikoen forbundet med å investere i små selskaper, og verdifaktoren fanger opp risikoen forbundet med å investere i selskaper som omsettes med rabatt i forhold til egenverdien. Hva er bedre CAPM eller Fama French? Det er ikke noe definitivt svar på dette spørsmålet da det avhenger av de spesifikke omstendighetene og preferansene til den enkelte investor. Men generelt kan CAPM være mer egnet for investorer som er ute etter en enkel og grei modell, mens Fama French-modellen kan være mer egnet for investorer som er ute etter en mer sofistikert og omfattende modell.