Et kjøretøy/entitet med spesialformål (SPV/SPE) er en juridisk enhet (vanligvis et aksjeselskap av en eller annen type eller noen ganger et partnerskap) opprettet for å isolere finansiell risiko. SPV-er brukes vanligvis av selskaper til å skaffe kapital ved å utstede gjeldspapirer. Provenyet fra salget av verdipapirene brukes til å finansiere selskapets virksomhet, uten å sette selskapets øvrige eiendeler i fare.
SPV-er kan også brukes til å "securitisere" eiendeler, for eksempel boliglån, slik at de kan selges til investorer. SPV tar eierskap til eiendelene og utsteder verdipapirer støttet av kontantstrømmene fra eiendelene. Dette gjør at opphavsmannen til eiendelene kan fjerne dem fra balansen, og frigjøre kapital til å gi flere lån.
SPV-er brukes også i "asset-backed securitization"-transaksjoner, der et selskap skaffer kapital ved å selge verdipapirer støttet av en pool av eiendeler, for eksempel kredittkortfordringer, billån eller studielån. SPV tar eierskap til eiendelene og utsteder verdipapirer støttet av kontantstrømmene fra eiendelene. Dette gjør at opphavsmannen til eiendelene kan fjerne dem fra balansen, og frigjøre kapital til å gi flere lån.
I en "collateralized debt obligation" (CDO)-transaksjon utsteder en SPV verdipapirer støttet av en pool av gjeldspapirer, for eksempel selskapsobligasjoner eller eiendelsstøttede verdipapirer. SPV bruker inntektene fra salget av verdipapirene til å kjøpe gjeldspapirene. Gjeldspapirene deles deretter inn i «transjer», som hver har ulikt risikonivå. Investorer kan velge den transjen som passer best for deres risikotoleranse.
CDOer brukes ofte til å "syntetisere" eiendeler, noe som betyr at de er opprettet uten noen underliggende eiendeler. I stedet utsteder SPV verdipapirer støttet av kredittverdigheten til selskapene som utsteder gjeldspapirene i poolen. Dette er kjent som en "sy Hvem kan danne SPV? En SPV kan dannes av alle typer juridiske enheter, selv om de fleste er spesialforetak eller truster. Nøkkelkravet er at SPV må være juridisk atskilt fra morselskapet. eller selskaper. Denne separasjonen kan oppnås på en rekke måter, inkludert bruk av en separat juridisk enhet, etablering av en trust eller opprettelse av et spesialforetak.
Hvordan brukte Enron SPE-er?
Enron brukte spesialformål. enheter (SPE-er) for å delta i en rekke transaksjoner, inkludert å skaffe kapital, håndtere risiko og skjule gjeld.
Enron vil opprette en SPE og deretter overføre eiendeler til den, for eksempel lån eller aksjeinvesteringer. SPE-en vil da bruke disse eiendelene til å generere inntekter eller for å sikre seg mot risiko. Enron ville ofte beholde en eierandel i SPE-en, men noen ganger solgte den sin andel til tredjeparter.
Enron brukte SPE-er for å skaffe kapital ved å selge eierandeler i dem til investorer. For eksempel, Enron m opprette en SPE for å investere i en portefølje av lån. Enron ville deretter selge andeler i SPE til investorer, som ville skaffe kapitalen til investeringen. Enron vil vanligvis beholde en minoritetsinteresse i SPE.
Enron brukte også SPE-er for å håndtere risiko. Enron kan for eksempel opprette en SPE for å sikre seg mot risikoen for at verdien av aksjen vil synke. Enron ville overføre eiendeler til SPE, for eksempel opsjoner eller derivater, som ville øke i verdi hvis aksjekursen falt.
Til slutt brukte Enron SPE-er for å skjule gjeld. Enron ville sette opp en SPE og deretter overføre eiendeler til den. SPE ville låne penger mot eiendelene, og Enron ville bruke de lånte pengene. Gjelden ville være utenfor Enrons balanse, noe som får Enrons økonomiske tilstand til å virke sunnere enn den faktisk var.
Hva er spesialkjøretøy i infrastrukturprosjekter?
Et spesialforetak ("SPV") er en juridisk enhet opprettet for å isolere finansiell risiko. SPV-er brukes ofte i infrastrukturprosjekter, der en offentlig virksomhet vil opprette en SPV for å utstede obligasjoner for å finansiere byggingen av en ny motorvei, for eksempel. Obligasjonene blir deretter tilbakebetalt ved å bruke inntektene generert av selve motorveien. Denne strukturen gjør at den offentlige virksomheten slipper å ta på seg den fulle risikoen ved prosjektet, samtidig som den kan dra nytte av den potensielle oppsiden.
SPV-er kan også brukes av private selskaper til å finansiere prosjekter. I dette tilfellet vil selskapet typisk sette opp en SPV for å utstede obligasjoner eller andre gjeldsinstrumenter for å finansiere prosjektet. Selskapet vil da bruke kontantstrømmen generert av prosjektet til å tilbakebetale obligasjonene. Denne strukturen gjør at selskapet kan finansiere prosjektet uten å måtte sette opp egenkapital, og lar det også unngå at prosjektet kommer på balansen.
SPV-er brukes også noen ganger til skatteformål. For eksempel kan et selskap sette opp en SPV for å eie en ny fabrikk, for å dra nytte av skattelettelser eller andre insentiver som tilbys av myndighetene.
SPV-er kan settes opp som enten selskaper eller truster. De er vanligvis strukturert som selskaper for å dra nytte av det begrensede ansvaret de tilbyr. Truster kan imidlertid brukes i noen tilfeller, for eksempel når SPV-en settes opp for skatteformål.
Begrepet "spesielt kjøretøy" brukes noen ganger bredere for å referere til enhver juridisk enhet som er opprettet for et bestemt formål. Dette kan inkludere alt fra veldedige organisasjoner og ideelle organisasjoner til selskaper som er opprettet for å holde en enkelt eiendel, for eksempel en eiendom.
Hvordan setter du opp et spesialkjøretøy?
En spesialforetak/enhet (SPV/SPE) er en juridisk enhet (vanligvis et aksjeselskap av en eller annen type eller noen ganger et partnerskap) opprettet for å isolere finansiell risiko. Dens formål er å kjøpe visse eiendeler eller å utføre visse finansielle transaksjoner.
Bruk av en SPV/SPE kan være fordelaktig på en rekke måter. Det kan bidra til å:
-isolere finansiell risiko
-skaffe finansiering
-redusere kapitalkostnadene
-administrere regulatoriske kapitalkrav
-forbedre finansiell fleksibilitet
En SPV/SPE kan brukes for et bredt spekter av transaksjoner, inkludert:
-kjøp av aktiva
-verdipapirisering
-derivattransaksjoner
-prosjektfinansiering
å sette opp en SPV/SPE innebærer vanligvis følgende trinn:
1 Identifiser formålet med SPV/SPE.
2. Velg passende juridisk struktur for SPV/SPE.
3. Utarbeide grunnlovsdokumentene for SPV/SPE.
4. Registrer SPV/SPE hos relevante myndigheter.
5. utnevne direktører/ledere/offiserer for SPV/SPE.
6. Åpne en bankkonto for SPV/SPE.
7. overføre eiendeler/foreta transaksjoner.