Leveraged Buyout (BYO) Definisjon: Hva det er og hvordan det fungerer.
Er en LBO en fusjon? En LBO er en type fusjon, men ikke alle fusjoner er LBOer. I en LBO kjøper et private equity-selskap en majoritetsandel i et selskap ved å bruke en kombinasjon av gjeld og egenkapital. Firmaet omstrukturerer deretter selskapet for å gjøre det mer lønnsomt og selger det til slutt med fortjeneste.
Hvordan fungerer en bedriftsoppkjøp?
Det første trinnet i et selskapsoppkjøp er vanligvis et tilbud fra det overtakende selskapet til aksjonærene i målselskapet. Hvis tilbudet aksepteres, er neste trinn for de to selskapene å signere en endelig avtale, som skisserer vilkårene og betingelsene for avtalen. Etter at avtalen er signert, er neste trinn for aksjonærene i målselskapet å stemme over avtalen. Hvis handelen godkjennes av aksjonærene, er det siste trinnet for de to selskapene å fullføre transaksjonen.
Hva er M&A-transaksjonsligningen?
M&A-transaksjon = (Kjøpspris + betinget vederlag) - (Målselskapets kontanter + gjeld)
I en M&A-transaksjon er kjøpesummen vanligvis summen av kontantene betalt på forhånd, pluss eventuelle betingede vederlag som skal betales basert på visse milepæler som målselskapet nådde etter oppkjøpet. Målselskapets kontanter og gjeld trekkes deretter fra dette for å gi den endelige fusjons- og oppkjøpstransaksjonsligningen.
Så, for eksempel, hvis kjøpesummen er 100 millioner dollar, og målselskapet har 50 millioner dollar i kontanter og 30 millioner dollar i gjeld, vil den endelige M&A-transaksjonsligningen være:
100 millioner dollar + 0 dollar (kontingent) vederlag) - $50 millioner (målselskapets kontanter) - $30 millioner (målselskapets gjeld) = $20 millioner
Dette betyr at det overtakende selskapet ville betale $20 millioner til aksjonærene i målselskapet etter at oppkjøpet var fullført.
Hvordan lager du en LBO-modell?
Det første trinnet er å samle inn data om målselskapet, inkludert regnskap, driftsdata og bransjeinformasjon. Disse dataene vil bli brukt til å bygge en modell av målselskapet.
Deretter utføres en verdivurdering av målselskapet ved hjelp av en rekke metoder, inkludert diskontert kontantstrøm (DCF), Comps og Precedent Transactions.
Når målselskapet er verdsatt, bygges det en finansiell modell for å bestemme hvor mye gjeld som kan brukes til å finansiere kjøpesummen. Denne modellen inkluderer en proforma balanse, resultatregnskap og kontantstrømoppstilling.
Modellen brukes deretter til å bestemme den optimale gjeld-til-egenkapital-forholdet og rentesatsen for handelen.
Til slutt utføres en sensitivitetsanalyse for å stressteste modellen og identifisere eventuelle risikoer.
Hva er forskjellen mellom M&A og LBO?
En M&A er et generelt begrep som refererer til konsolidering av to selskaper. En LBO, derimot, er en type M&A hvor et selskap er kjøpt opp ved å bruke en betydelig mengde gjeld. I en LBO vil det overtakende selskapet ofte ta opp lån for å finansiere kjøpet av målselskapet. Målselskapets eiendeler brukes som sikkerhet for lånet.
En viktig forskjell mellom en M&A og en LBO er at i en LBO er kjøperen vanligvis mer interessert i målselskapets kontantstrøm og eiendeler enn egenkapitalen. I en M&A er kjøperen vanligvis mer interessert i målselskapets egenkapital.
En annen forskjell mellom en M&A og en LBO er at i en LBO blir målselskapet vanligvis solgt eller likvidert for å betale tilbake lånet. I en M&A blir målselskapet vanligvis absorbert i kjøperen.